茅台、五粮液再创调整新低,白酒股调整到位的信号是什么?
贵州茅台盘中跌破1300元、茅台五粮液失守110元,粮液两大白酒巨头均创出了本轮调整行情的再创整阳江市某某电子科技维修网点新低水平。截至目前,调整贵州茅台今年股价跌了22.88%、新低信号五粮液跌了19.28%、白酒泸州老窖跌了41.22%、股调洋河股份跌了29.90%、茅台山西汾酒跌了33.46%。粮液
从今年的再创整白酒股走势分析,基本上出现20%以上的调整跌幅,白酒股的新低信号估值进一步被压低。
不仅仅是白酒今年,在过去几年时间里,股调白酒股的茅台阳江市某某电子科技维修网点日子也并不好过。
以五粮液为例,从2021年见顶之后,股价已经走出了四连跌走势,股价从最高位调整下来,累计最大跌幅达到66%。
除此以外,包括泸州老窖、洋河股份、山西汾酒等白酒股,累计最大跌幅均超过60%,部分白酒股跌幅更是达到70%以上。
据瑞银的统计,白酒板块估值为未来12个月远期市盈率的17倍以下。但是,从2010年以来,最低估值只有10倍,历史平均水平为22倍。
虽然白酒股经历了深度调整的走势,但距离历史最低估值水平仍然有一段空间。
不过,自2012年之后,白酒行业经历了塑化剂风波,整个行业面临着信用危机。当时茅台酒的市场价也无限接近出厂价格,反映出当年市场对白酒的态度是相当悲观的。
这一次,虽然白酒行业面临销量增长降速、消费总量下降的风险,但这些因素远不及当年的塑化剂风波影响大。
在A股市场持续低迷的背景下,白酒股的走势或多或少受到市场环境的影响。从市场的角度考虑,如今给白酒股悲观的估值定价,很大程度上考虑到白酒股盈利增速放缓的预期。
今年上半年,多家头部白酒公司公布了业绩,基本上符合年初的增长目标。但是,更考验白酒企业的时间点,应该是明年上半年。假如明年一季度白酒企业依然可以保持稳健增长的速度,那么市场的疑虑自然被打消。否则,整个行业板块的走势仍然会受到压制。
万物皆周期,白酒行业也不例外。作为长周期的行业,一旦步入调整周期,调整的时间也不会短暂。
2021年,市场给到白酒股6、70倍的估值水平,主要是考虑到头部白酒企业仍然可以保持高增长的预期,而且市场投机因素促使估值溢价率的大幅提升。
如今,白酒股的估值基本上回归至2020年前的水平,但部分头部白酒股的股价仍然较2018年高出不少,当前的调整行情也许可以理解为估值修复的过程。
白酒股止跌企稳的信号是什么?
如今,白酒股正处于消化社会库存的阶段,什么时候达到供需平衡,那么什么时候白酒股的销量数据开始得到改善。
但是,考虑到前几年的社会库存较多,市场消化库存的时间较长,也许市场会用上几年时间来消化社会库存,以实现供需均衡的状态。
在行业处于调整阶段,白酒企业需要拿出实际行动来维护股价。
股价自高位下跌6、70%的幅度,显然是不正常的市场行为。对公司来说,股价表现也是公司形象的一种体现。在股价过度下跌的背后,公司需要拿出实际行为稳定股价。
例如,加大股票回购规模、大股东主动发起增持行动。此外,对公司董监高来说,也可以通过主动增持为市场释放出友好的态度。
即使白酒行业未来可能会存在盈利增速放缓的预期,但在A股市场中,比白酒商业模式好、盈利能力强的行业并不多。茅台、五粮液的盈利能力再不行,也比A股市场95%以上的公司强。
因此,从投资者的角度考虑,可以观察三个指标,用来衡量白酒股的投资价值。
第一个指标,茅台酒的批发价、零售价是否与出厂价的价差拉近。回顾历史上茅台酒的数据表现,当出厂价与零售价之间的价差缩小到500元以内,那么茅台酒有望步入调整尾声,股价是经营状况晴雨表,股价也会率先止跌回升。
第二个指标,白酒板块的平均股息率是否大幅提升,头部白酒股的平均股息率是否达到5%以上的水平。既然白酒股的盈利增速放缓,那么需要通过大幅提升现金分红、股息率来替代盈利增速放缓的风险。
第三个指标,白酒行业的平均估值是否接近历史估值低点,或创出历史最低估值水平。
通过上述三个指标的观察,可以判断出白酒板块的调整是否到位。从长远的角度考虑,当白酒股的估值跌至历史低位,白酒行业在A股市场中的投资性价比依然是很高的。
声明:个人原创,仅供参考(责任编辑:探索)
-
联想发布报告:承诺2049/50财年实现全价值链净零排放总目标
9月18日消息,联想集团正式发布第二本《联想集团2023/24碳中和行动报告》以下简称《报告》)。报告指出联想要实现2050全价值链净零排放总目标,将遵循AI与ESG创新驱动与协同降碳两大原则,协同推 ...[详细] -
美国航天局28日说,在工程师团队完成对推进器技术的一系列地面测试之前,美国波音公司“星际客机”飞船返航时间将继续推迟,目前还不能给出确定返航日期。 美航天局商业载人项目经理史蒂夫·斯蒂克在美国东 ...[详细]
-
界面新闻记者 | 杨诗涵小米汽车开启双班生产拉动交付速度之际,还在全国范围内加快布局门店。小米汽车官方称,六月份新增17家门店,目前已经入驻全国30城,七月计划新增17家门店,将覆盖济南、常州、长春和 ...[详细]
-
据央视新闻消息,当地时间6月28日,美国共和党参议员汤姆·蒂利斯表示,美国总统拜登在总统选举辩论中说话不连贯,且无法清楚地阐述自己的政策,因此不适合继续担任美国领导人。拜登内阁应考虑援引第25条修 ...[详细]
-
美媒爆料:黎巴嫩发生传呼设备爆炸,以色列方面事后向美方通报情况
来源:环球网【环球网报道】据美联社18日报道,对于黎巴嫩发生传呼设备爆炸事件,一名美国匿名官员称,以色列方面事后向美方通报了有关情况。美联社称,黎巴嫩发生传呼设备爆炸事件之际,以色列与黎巴嫩真主党之间 ...[详细] -
售价近三万,苹果Vision Pro中国首销:顶级虚拟现实体验
网易数码讯 6月28日消息,作为全球第二批发售的国家与地区之一,国行版苹果Vision Pro今日正式在国内市场发售。作为苹果公司在虚拟现实VR)和混合现实XR)领域的重磅产品,Vision Pro引 ...[详细] -
欧洲杯小组赛的大戏刚刚落幕,亚足联就给广大球迷们插播了一条新闻。在马来西亚举行的18强赛抽签仪式中,国足作为第五档球队,要被伊朗名宿马达维基亚的妙手决定命运。一提起马达维基亚这个名字,老球迷们都要倒吸 ...[详细]
-
最近一段时间,如果要问白酒市场什么最火,一款奥乐齐推出“五粮液”型白酒无疑是其中的佼佼者,面对着被刷屏的奥乐齐白酒,这种九块九的低价爆款我们到底该怎么看?低价爆款白酒能复制吗?一、奥乐齐九块九“五粮液 ...[详细]
-
原标题:乌否认在部分地区冻结冲突报道) 乌否认在部分地区冻结冲突报道 来源:视频综合) 针对有德国媒体称,乌克兰准备在前线部分地区冻结冲突,当地时间9月 ...[详细]
-
界面新闻记者 | 杨诗涵小米汽车开启双班生产拉动交付速度之际,还在全国范围内加快布局门店。小米汽车官方称,六月份新增17家门店,目前已经入驻全国30城,七月计划新增17家门店,将覆盖济南、常州、长春和 ...[详细]